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　　【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】3月19日，華潤(rùn)系5家藥企包括東阿阿膠、昆藥集團(tuán)、華潤(rùn)雙鶴、天士力、華潤(rùn)江中均已經(jīng)發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告。其中東阿阿膠營(yíng)、利雙增，華潤(rùn)雙鶴、天士力、華潤(rùn)江中實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。
 

　　根據(jù)東阿阿膠發(fā)布的年度業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司2025年交出了亮眼的成績(jī)單，實(shí)現(xiàn)營(yíng)、利雙增的穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。2025年公司營(yíng)業(yè)收入約67億元，同比增加13.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約17.39億元，同比增加11.67%。
 

　　公司核心業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展，阿膠及系列產(chǎn)品持續(xù)貢獻(xiàn)主要業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，2025年，阿膠及系列產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.98億元，占營(yíng)業(yè)收入比重92.50%，同比增長(zhǎng)11.80%；其他藥品及保健品實(shí)現(xiàn)收入3.86億元，同比增長(zhǎng)63.65%。
 

　　值得一提的是，2025年，東阿阿膠研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)56.8%，達(dá)到2.72億元。這一增速遠(yuǎn)超營(yíng)收和利潤(rùn)增速，表明公司已將科技創(chuàng)新視為核心驅(qū)動(dòng)力。在強(qiáng)大的研發(fā)體系支撐下，東阿阿膠成功構(gòu)建了藥品+健康消費(fèi)品“雙輪驅(qū)動(dòng)”的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)模式。
 

　　同樣實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的還有天士力、華潤(rùn)江中與華潤(rùn)雙鶴。其中，天士力2025年?duì)I業(yè)收入約82.36億元，同比減少3.08%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約11.05億元，同比增加15.63%。這是公司在加入華潤(rùn)三九后頭一年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。
 

　　天士力十分注重研發(fā)投入，2025年公司研發(fā)投入達(dá)到8.45億元。在高研發(fā)投入下，公司創(chuàng)新管線豐富，截至目前公司擁有在研創(chuàng)新藥31項(xiàng)，其中處于NDA/Pre NDA階段4項(xiàng)，處于臨床II、III期階段17項(xiàng)。注射用重組人尿激酶原(普佑克)于2025年9月獲批治療急性缺血性腦卒中適應(yīng)癥。
 

　　據(jù)年報(bào)顯示，天士力擁有從臨床前研究到臨床研究的完整體系，形成了一支高學(xué)歷、專業(yè)化的人才團(tuán)隊(duì)。公司構(gòu)建覆蓋創(chuàng)新藥全生命周期的新品研發(fā)轉(zhuǎn)化關(guān)鍵技術(shù)體系，形成四大核心研發(fā)能力：成藥性驗(yàn)證及非臨床研究能力、學(xué)術(shù)研究組織(ARO)模式的臨床轉(zhuǎn)化能力、國(guó)際注冊(cè)申報(bào)能力、整合式研發(fā)(IPD)項(xiàng)目管理能力。
 

　　華潤(rùn)江中2025年?duì)I業(yè)收入約42.2億元，同比減少4.87%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約9.07億元，同比增加15.03%。公司圍繞研發(fā)創(chuàng)新戰(zhàn)略方向，持續(xù)優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)，系統(tǒng)布局各類研發(fā)管線。據(jù)悉，2025年，公司完成精誠(chéng)徽藥的并購(gòu)，補(bǔ)充了六味地黃口服液、腦力靜糖漿等優(yōu)勢(shì)品種，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣。
 

　　華潤(rùn)雙鶴2025年?duì)I業(yè)收入約110.01億元，同比減少1.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約16.47億元，同比增加1.18%。據(jù)悉，公司在2025年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)情況顯示出多個(gè)領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)變化。如慢病業(yè)務(wù)受國(guó)家對(duì)慢病管理工作的重視，逐步形成了多品類降壓產(chǎn)品線，報(bào)告期內(nèi)獲批了新的慢病相關(guān)產(chǎn)品，且慢病業(yè)務(wù)收入占比為30%。專科業(yè)務(wù)方面，公司通過(guò)并購(gòu)進(jìn)入了女性健康領(lǐng)域，并在兒科、腎科及精神/神經(jīng)等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了布局，專科業(yè)務(wù)收入占比為28%，同比增長(zhǎng)3.2個(gè)百分點(diǎn)。此外，公司在研發(fā)創(chuàng)新方面持續(xù)推進(jìn)，2025年研發(fā)投入為7.52億元，重點(diǎn)聚焦慢性疾病、抗腫瘤等領(lǐng)域，積極推進(jìn)生物類似藥與創(chuàng)新藥的臨床研究。整體來(lái)看，公司在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)投入與戰(zhàn)略布局為未來(lái)的增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。
 

　　與其他四家企業(yè)形成鮮明對(duì)比的是，昆藥集團(tuán)營(yíng)利雙降，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約65.75億元，同比減少21.74%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.5億元，同比減少46%；關(guān)于業(yè)績(jī)變動(dòng)原因，公司表示主要系外部環(huán)境中成藥集采進(jìn)度不及預(yù)期、醫(yī)保控費(fèi)深化，院內(nèi)存量業(yè)務(wù)承壓，增量業(yè)務(wù)尚處成長(zhǎng)期；零售終端受客流波動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)加劇及動(dòng)銷放緩影響，精品國(guó)藥板塊部分產(chǎn)品仍在渠道拓展階段，共同導(dǎo)致2025年銷售規(guī)模有所回落。受上述因素影響，公司產(chǎn)品銷售規(guī)模及毛利率回落，現(xiàn)金流入減少。從分行業(yè)看，口服劑產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比下降37.36%，主要系核心產(chǎn)品受零售終端客流波動(dòng)及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響；針劑產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.57%。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，在醫(yī)保控費(fèi)、集采常態(tài)化的行業(yè)背景下，研發(fā)創(chuàng)新、產(chǎn)品矩陣優(yōu)化和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)成為企業(yè)突圍的關(guān)鍵。東阿阿膠等憑借持續(xù)的研發(fā)投入和清晰的戰(zhàn)略布局實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。展望未來(lái)，隨著行業(yè)集中度持續(xù)提升，華潤(rùn)系中藥企業(yè)有望通過(guò)資源整合與創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
 

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