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四家生物制品公司披露2025 半年報：發展各異，機遇與挑戰并存

2025年08月21日 08:47:50來源：制藥網點擊量：37925

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　　特寶生物上半年表現亮眼，實現營收 15.11 億元，同比增長 26.96%；歸母凈利潤達 4.28 億元，同比大幅增長 40.60%。第二季度營收 8.37 億元，同比增長 29.91%，歸母凈利潤 2.46 億元，同比增長 40.01%。經營活動現金流量凈額為 3.61 億元，同比增長 397.97%，這主要得益于銷售產品收到的現金大幅增加。

　　公司持續加大研發投入，上半年合計投入 2.02 億元，同比增長 48.77%，研發投入占營收比例提升至 13.39%。特寶生物專注聚乙二醇蛋白質長效藥物領域，聚焦免疫相關細胞因子藥物研發，為肝病、腫瘤等領域提供解決方案。隨著乙肝臨床治愈理念普及，核心產品派格賓(聚乙二醇干擾素 α - 2b 注射液)治療患者增加，帶動收入穩步上升。同時，新產品益佩生(怡培生長激素注射液)于 5 月底獲批上市，適用于 3 歲及以上兒童生長激素缺乏癥所致生長緩慢。

　　在募投項目上，蛋白質藥物生產改擴建和研發中心建設項目、新藥研發項目、慢性乙型肝炎臨床治愈研究項目均按計劃推進，預計今年 12 月達到預定可使用狀態。截至 8 月 20 日收盤，特寶生物股價報 85.86 元 / 股，總市值 349.28 億元。不過，公司也面臨存貨周轉效率放緩問題，存貨周轉天數為 496.28 天，較去年同期增長 20.84%，庫存管理壓力有所增加。

　　康希諾：虧損收窄，疫苗產品多點開花

　　康希諾上半年實現營收 3.82 億元，同比增長 26.00%；歸母凈利潤從去年同期虧損 2.25 億元收窄至虧損 1348.54 萬元。第二季度營收 2.45 億元，同比上升 29.6%，歸母凈利潤虧損 194 萬元，較去年同期大幅收窄 96.49%。經營活動現金流量凈額由凈流出轉為凈流入 1127.67 萬元。

　　報告期內，研發投入 1.84 億元，較上年同期下降 26.06%，占營收比例 48.03%，同比減少 33.82 個百分點，源于研發資源聚焦高潛項目，提升了研發效率。公司兩款流腦結合疫苗 MCV4 曼海欣 ® 和 MCV2 美奈喜 ® 銷售收入達 3.64 億元，同比增長 38.43%，其中 MCV4 市場占有率不斷提升。公司正積極推進四價流腦結合疫苗出海，已獲印尼注冊證書，并開展臨床試驗擴大適用人群。此外，PCV13i 優佩欣 ® 于 6 月獲批，豐富了產品組合。

　　康希諾表示將持續推進多款在研疫苗臨床試驗，加強合作加快研發進度。隨著產量提升和產能結構優化，上半年綜合毛利率提升 12.68 個百分點至 82.54%。公司募投項目穩步推進，創新疫苗產業園預計 2026 年 12 月初步建成。然而，公司存貨周轉天數激增至 840 天，較去年同期增長 138.31%，機構持股家數從去年同期 62 家減少至 2 家，顯示出存貨管理和市場信心方面的挑戰。

　　百奧泰：營收增長，多個產品取得階段性成果

　　百奧泰上半年實現營業總收入 4.42 億元，同比增長 9.84%，歸母凈利潤雖仍虧損 1.25 億元，但同比有所減虧。公司以創新藥和生物類似藥研發為核心，目前已有 5 款上市產品。

　　報告期內，公司在研項目順利推進，STARJEMZA®(烏司奴單抗)獲美國 FDA 上市批準，BAT2506(戈利木單抗)等多個產品的上市申請在國內外獲得受理，BAT5906 在針對 wAMD 的關鍵注冊 III 期臨床研究中獲積極結果。公司不斷開拓銷售渠道，已覆蓋中國除西藏及港澳臺地區外的其他地區，與眾多醫院和藥店達成合作。

　　不過，百奧泰也面臨經營挑戰。存貨周轉天數為 475.06 天，較去年同期增長 169.56%，資產負債率為 74.05%，同比增長 15.56 個百分點，機構持股家數僅 1 家，相比去年同期 161 家大幅減少。公司已連續 4 年中報虧損，盈利能力改善仍需時日。

　　萬泰生物：業績下滑，HPV 疫苗持續發力

　　萬泰生物上半年業績出現下滑，實現營收 8.44 億元，同比下降 38.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 - 1.44 億元，同比下降 155.30%。公司表示主要因疫苗板塊受市場調整、政府集采及九價 HPV 疫苗擴齡等影響，銷售不及預期。

　　盡管如此，公司在疫苗研發上取得重大突破，歷經 18 年研發的九價 HPV 疫苗獲批上市，成為國產首款、全球第二款該類疫苗，打破進口壟斷。目前二價 HPV 疫苗已全面覆蓋全國 31 個省份，公司將基于此加速九價 HPV 疫苗全國準入工作，并推進第三代 HPV 疫苗研發。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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