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　　【制藥網(wǎng) 行業(yè)動態(tài)】截至 11 月 6 日，2025 年第三季度全球1-10 跨國藥企財報悉數(shù)披露，強(qiáng)生、羅氏、默沙東憑借多元化業(yè)務(wù)布局繼續(xù)穩(wěn)坐前三寶座，但榜單背后的增長動力已悄然生變 —— 禮來以 54% 的同比增速靠前，成為本季度最大黑馬，其強(qiáng)勁表現(xiàn)不僅印證了 GLP-1 類藥物的統(tǒng)治力，更揭示了全球制藥行業(yè) “代謝領(lǐng)域為王” 的新競爭法則。而在這場全球競速中，中國國產(chǎn)減肥藥陣營的密集突破，正為全球格局注入新的變量。?
 

　　禮來的爆發(fā)式增長堪稱 “單產(chǎn)品驅(qū)動增長” 的經(jīng)典案例，GLP-1/GIP 雙靶點(diǎn)激動劑替爾泊肽系列成為絕對核心引擎。財報顯示，前三季度替爾泊肽降糖版 Mounjaro 與減肥版 Zepbound 合計創(chuàng)收 248.37 億美元，同比激增 125%，僅第三季度就貢獻(xiàn) 90.2 億美元營收，占總營收比重高達(dá) 57%。其中減肥版 Zepbound 增速尤為驚人，單季銷售額達(dá) 35.2 億美元，同比暴漲 172%，在美國市場的處方量增速更是諾和諾德 Wegovy 的 2.3 倍，GLP-1 處方量占比已攀升至 57.9%，顯著拉開與諾和諾德 41.7% 的差距。更關(guān)鍵的是，禮來在口服 GLP-1 領(lǐng)域的 “頭對頭” 勝利奠定了技術(shù)優(yōu)勢 —— 三期臨床數(shù)據(jù)顯示，其在研口服小分子藥物 orforglipron 最高劑量組患者糖化血紅蛋白降幅達(dá) 2.2%、減重 8.9kg，全面優(yōu)于諾和諾德口服司美格魯肽的 1.4% 降幅與 5.0kg 減重效果，頭次實現(xiàn)小分子制劑對多肽制劑的療效突破。這種 “注射劑放量 + 口服劑破局” 的雙線優(yōu)勢，推動禮來將全年營收預(yù)期上調(diào)至 600 億 - 620 億美元，改寫了 GLP-1 雙雄爭霸的格局。?
 

　　與禮來的 “單品爆發(fā)” 形成對比，頭部藥企的增長分化凸顯賽道選擇的重要性。強(qiáng)生、羅氏、默沙東雖穩(wěn)居前三，但增長動力相對溫和，默沙東昔日 “藥王” K 藥前三季度銷售額 233.03 億美元，雖保持雙位數(shù)增長，卻已被替爾泊肽、司美格魯肽遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。諾和諾德雖以 254.62 億美元的司美格魯肽銷售額暫居頭位，但與禮來的差距已縮小至 6.25 億美元，且口服制劑的技術(shù)劣勢讓其面臨被趕超的壓力。為彌補(bǔ)管線短板，諾和諾德不惜將對生物科技公司 Metsera 的收購報價提至 100 億美元，全力爭奪其臨床后期口服 GLP-1 資產(chǎn)，這場競購戰(zhàn)與禮來的財報表現(xiàn)形成鮮明呼應(yīng)，暴露了傳統(tǒng)頭部在技術(shù)迭代加速下的戰(zhàn)略焦慮。?
 

　　在全球頭部激戰(zhàn)正酣時，中國市場正以 “自主創(chuàng)新” 路徑崛起為重要力量，與國際賽場形成聯(lián)動。恒瑞醫(yī)藥近期公布 GLP-1/GIP 雙靶點(diǎn)藥物 HRS9531 的 Ⅲ 期積極數(shù)據(jù)，治療組平均體重降低最高達(dá) 19.2%，已計劃遞交上市申請；而信達(dá)生物的全球頭個 GCG/GLP-1 雙靶點(diǎn)減重藥瑪仕度肽自 6 月上市以來，首月銷售額即突破 5 億元，臨床數(shù)據(jù)顯示其 24 周體重降幅達(dá) 18.6%，已通過 license-out 方式進(jìn)軍歐美市場。與此同時，華東醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等企業(yè)的 GLP-1 類藥物進(jìn)入臨床關(guān)鍵階段，九源基因等企業(yè)的仿制藥也在諾和諾德專利即將于 2026 年到期前加速布局。國內(nèi)超 6 億的肥胖及超重人群支撐起 2030 年突破 500 億元的市場規(guī)模，而國家藥監(jiān)局的優(yōu)先審評政策正為國產(chǎn)藥開辟快速通道，讓中國從 “進(jìn)口依賴” 向 “全球競爭者” 加速轉(zhuǎn)型。?
 

　　從全球視角看，2025 年三季度財報勾勒出清晰的行業(yè)變革軌跡：GLP-1 類藥物已從單純的降糖減重藥升級為 “平臺型技術(shù)”，禮來的爆發(fā)印證了 “技術(shù)突破 + 適應(yīng)癥拓展” 的增長邏輯 —— 替爾泊肽已獲批阻塞性睡眠呼吸暫停適應(yīng)癥，未來還將瞄準(zhǔn)阿爾茨海默病等領(lǐng)域。而中國藥企的崛起則打破了 “國際頭部壟斷” 的慣性認(rèn)知，形成 “全球雙雄競速 + 中國多點(diǎn)突破” 的新格局。隨著口服制劑、多靶點(diǎn)藥物等技術(shù)持續(xù)迭代，以及國產(chǎn)創(chuàng)新藥的國際化推進(jìn)，全球減肥藥市場的競爭將從 “單品比拼” 轉(zhuǎn)向 “生態(tài)較量”，而這場變革的核心，正是以禮來為代表的技術(shù)突破者與以中國藥企為代表的創(chuàng)新追趕者共同書寫的產(chǎn)業(yè)新篇。?
 

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