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　　【制藥網 行業動態】4月份，私募機構調研醫藥生物行業的熱度攀升，累計有93家上市醫藥公司獲得私募機構1284次調研。個股來看，華東醫藥和開立醫療備受私募機構青睞，分別被調研68次和64次。
 

　　其中，華東醫藥接待的機構包括中信證券、中金公司、興業證券、湘財證券、中信建投等。公司各業務板塊發展、研發進展等問題備受機構關注。
 

　　據了解，華東醫藥2025年一季報顯示，公司營業收入 107.36 億元，同比、環比均實現增長。核心子公司中美華東經營穩定增長，創新藥銷售有力。醫藥商業保持穩健增長，醫美板塊受內外因素影響有增長壓力，工業微生物板塊收入增長較快。
 

　　在研發進展方面，華東醫藥口服小分子 GLP-1 受體激動劑 HDM1002 等多個產品的研發均有不同階段的進展。同時，在投資者互動交流環節，公司還回答了關于 GLP-1 系列產品進展、創新藥 license - out 預期、創新業務銷售目標、醫藥產品引進思路規劃、腫瘤銷售團隊布局等多個問題，并對一季度研發費用增長原因、商譽潛在風險、醫美業務展望等作出說明。
 

　　公司方面總結稱，其一季度整體經營穩健增長，在創新藥領域有進展，研發費用同比增加。公司歸母凈利潤增長完成三年規劃目標，現金分紅多，2025 年將繼續錨定戰略，回饋投資者。
 

　　開立醫療則接待了接待上海禧弘私募基金管理有限公司、上海勤遠私募基金管理中心(有限合伙)、上海玖鵬資產管理中心(有限合伙)、交銀施羅德基金管理有限公司、廣東正圓私募基金管理有限公司等眾多機構，獲關注的問題包括公司近期經營情況及展望、公司毛利率下降原因及對策、關稅大幅提高對公司海外采購的影響、公司微創外科和心血管介入兩條新產品線何時能夠盈虧平衡，以及國內設備更新項目的進度、未來演進及對醫療設備行業的影響等。
 

　　對此，開立醫療表示，2024年，受國內行業政策及公司逆勢加大戰略投入影響，國內醫療設備招采總額下降，公司國內超聲、內鏡業務收入下滑，經營數據階段性承壓。2025年一季度，國內醫院端招標復蘇，公司中標增幅優于行業，但因市場中標與報表收入增長存在周期差，一季度收入仍下滑。加之2024年新增超400名員工，2025年一季度研發、銷售費用同比大增，導致凈利潤降幅較大。展望2025年，基于招標恢復情況，公司預計終端醫院全年采購好于去年，收入有望回歸增長。且2025年是公司新產品推出大年，超聲80平臺、內鏡HD 580系列等產品將為高端增量助力，同時公司將控制團隊擴張、加強費用管控以保證利潤輸出。
 

　　關稅政策影響方面，開立醫療稱，公司產品成本結構中原材料占比低，部分從海外進口的芯片、電阻電容等為低端基礎民生類電子元器件，采購渠道多，即使在特殊時期也無供應短缺，新關稅政策出臺后價格波動不大，預計對產品成本影響較小。
 

　　此外，開立醫療表示設備更新政策關系國家經濟振興，預計2025年采購計劃陸續落地帶來市場增量，政策持續周期三年，2025年可能出臺新一輪采購計劃。已實施的部分集中采購項目中標價格低，雖短期內占比低，但可能致行業整體毛利率走低。公司多年前制定高端化、多產品線發展戰略，高比例研發投入推出產品應對。集中采購項目增加將加快行業優勝劣汰，提升行業集中度，頭部品牌獲更多市場。
 

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