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這家醫藥企業獲機構“買入”評級，GKA降糖賽道表現強勁

2025年11月24日 14:13:02來源：制藥網點擊量：32196

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　　【制藥網企業新聞】近日，國盛證券發布研報稱，頭次覆蓋給予華領醫藥“買入”評級。該機構稱，華領醫藥是港股稀缺的創新藥標的，后續創新藥產品梯隊已逐步形成，銷售團隊實力強勁，看好公司長期發展。綜合考慮公司各條產品管線的臨床開發進度及銷售進度，該行預測2025-2027年公司營業收入分別為5.43億元，8.62億元以及11.42億元。歸母凈利潤為11.13億元，0.77億元以及1.14億元。首頭次覆蓋，該行認為2025年華領醫藥合理估值為85.86億港幣，給予“買入”評級。

　　資料顯示，華領醫藥是一家主要從事藥物開發業務的中國公司。公司目前致力于開發用于治療2型糖尿病的口服新藥華堂寧(多格列艾汀片，dorzagliatin)。該產品作為全球頭個葡萄糖激酶激活劑(GKA)類藥物于2022年9月獲批上市，其獲批適應癥為單獨用藥治療未經藥物治療的2型糖尿病患者，可以用于一線治療；在單獨使用鹽酸二甲雙胍血糖控制不佳時，與鹽酸二甲雙胍聯合使用，改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。

　　與傳統糖尿病藥物單純降低血糖水平的機制不同，dorzagliatin專注于修復血糖調控系統，恢復人體對血糖的自然調控能力。這種創新機制不僅能夠有效控制血糖水平，還可能具有保護甚至修復胰島細胞功能的作用，為從源頭上治療糖尿病帶來了全新的思路和方法。數據顯示，2025年上半年，多格列艾汀銷量達176.4萬盒，同比增長108%，凈銷售額2.174億元人民幣，同比增長112%。根據市場預測，該產品將有望在未來幾年達到10億元以上的銷售額，亦意味著銷售收入將有望保持穩健向好上升的態勢。

　　據悉，公司在第一代多格列艾汀的基礎上，還通過緩釋技術等布局了第二代GKA，可以延長藥物在體內的作用時間。目前公司積極布局國際化賽道，已在2023年末向FDA提交了第二代GKA的臨床研究申請并獲受理。

　　此外，華領醫藥相關人士表示，在“出海”方面，華領醫藥擬以中國香港為支點，逐步向東南亞滲透，目前已經向香港相關部門提交了新藥注冊申請；另擬以中國澳門為支點，逐步向以葡萄牙語為母語的國家滲透。

　　有分析人士指出，華堂寧商業化轉移順利，終止拜耳合作后，公司搭建了自營商業化團隊，“自營可控的銷售團隊有望增加公司業績的穩定性和確定性，銷售團隊的后續擴充值得關注。”同時，鑒于華堂寧已有大量的臨床和真實世界療效證據，加之海外市場缺乏新機制口服降糖藥，看好作為華堂寧升級版的二代GKA的“出海”。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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