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　　【制藥網 醫藥股市】港股IPO市場自2024年下半年以來不斷回暖，2025年以來，藥企赴港上市的熱潮持續升溫，據悉，下半年醫藥行業繼續迎來港股IPO的密集動作。如10月20日，海西新藥正式登陸港股市場，本次募資總額達到約9.94億港元。
 

　　不過，與多數赴港上市、尚未盈利的生物科技公司不同，海西新藥已建立起可持續的盈利模式。數據顯示，2022年至2024年，公司營收從2.12億元穩步增長至4.67億元，凈利潤從6898萬元增長至1.36億元。今年前五個月，公司繼續保持增長態勢，實現營收2.49億元，凈利潤9021萬元。
 

　　據悉，經過多年的發展，海西新藥已建立起“仿制藥支撐現金流、創新藥布局未來”的雙軌發展模式。在仿制藥領域，公司已擁有15款獲批上市的產品，涵蓋消化系統、心血管系統、內分泌系統、神經系統等多個治療領域。在創新藥布局方面，海西新藥已建立起擁有四款在研創新藥的產品管線，涵蓋癌癥、眼科及呼吸系統疾病。其中針對骨肉瘤突破性療法的C019199預計2025年在中國啟動針對骨肉瘤及乳腺癌的III期臨床試驗。
 

　　在招股書中，海西新藥方面表示，將繼續通過銷售仿制藥以支持創新藥的研發。其將主要實施以下經營發展策略：一，繼續加大研發投入，以推進產品開發并豐富產品組合及管線；二，將持續提升商業化能力并進一步擴大市場；三，提升研發能力并尋求合作機會；四，進行GMP合規檢查，擴大產能并進一步加強質量控制；五，持續招聘、培養及挽留人才。
 

　　根據梳理，除了海西新藥外，今年9月以來，至少還有9家A股藥企宣布赴港IPO進展。如2025年9月30日一天，四家A股藥企密集披露赴港IPO進展。其中，貝達藥業和華恒生物向港交所主板提交了上市申請書。新諾威和科興制藥則是公告董事會審議通過，籌劃發行H股并在港交所主板上市。9月29日，也有兩家A股藥企宣布赴港IPO進展，其中百利天恒發布公告，公司于當日重新向港交所遞交上市申請，這已經是百利天恒自2024年籌劃香港上市以來的第三次遞表。長春高新則是頭次遞交了發行H股股票并在主板上市的申請，且于同日在香港聯交所網站刊登了本次發行上市的申請資料。此外，博瑞醫藥、歐林生物、邁威生物也均發布了赴港IPO的消息。
 

　　分析指出，藥企扎堆赴港的背后，是政策紅利、資本回流與產業升級的深度耦合。據悉，港股18A規則允許未盈利生物科技企業上市，這一些尚處研發階段的創新藥企提供了早期資本化通道。對于海西新藥等一些已實現盈利的企業，港股則可提供更廣闊的國際融資渠道與多元估值參照，助力企業對接全球資本。
 

　　港股作為國際化融資平臺，既能為未盈利企業提供研發資金，也能助力藥企拓展 “外循環”，實現全球化布局。如長春高新赴港IPO募資主要用于四大方向：推進創新管線的臨床試驗與開發、開展全球合作及組建海外臨床商業化團隊、強化銷售營銷能力，以及補充營運資金。百利天恒赴港IPO募資核心聚焦三大方向：推進境外候選生物藥物的研發、搭建全球供應鏈體系、補充境外業務營運資金。業內表示，隨著更多藥企進入上市通道，港股正逐步鞏固 “全球生物醫藥創新資本引擎” 的地位，而這場 IPO 熱潮，或許只是中國醫藥產業國際化升級的序幕。
 

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