【制藥網 企業新聞】9 月 28 日,白云山與南京醫藥同步披露的公告揭開了醫藥行業年內重磅合作的面紗:白云山旗下廣藥二期基金以7.49億元受讓 AHAPL 持有的 1.45 億股南京醫藥股份,持股比例達 11.04%,交易完成后將成為其第二大股東。此次股份轉讓價格定為 5.18 元/股,以簽署日前 60 個交易日均價為基準,較9月26日收盤價溢價 6.15%,彰顯出對標的資產價值的認可。?
這是廣藥二期基金的關鍵布局。作為白云山出資 14.99 億元設立的產業基金,其聚焦生物醫藥領域的投資方向與此次入股高度契合,成為白云山 “產投結合” 戰略的生動實踐。
協同邏輯:從區域頭部到全國布局?
此次合作的核心驅動力在于雙方互補的資源稟賦與清晰的戰略訴求。白云山旗下廣州醫藥是華南醫藥流通頭部,2025 年 5 月新三板掛牌后加速擴張,但半年報顯示其華東地區收入占比不足 1%,區域突破需求迫切。而南京醫藥作為江蘇頭部,在蘇、皖、閩、鄂等華東、華中區域根基深厚,恰好成為白云山跨省布局的支點。?
根據戰略投資協議,雙方將從三維度深化合作:資本層面探索合資公司、產業基金等多元模式;渠道層面整合供應鏈與物流網絡,推動自有品種市場準入;中醫藥領域共建標準化生產體系與全鏈條追溯系統。這種 “工業 + 商業” 的深度融合,既能讓白云山的制造優勢對接更廣闊的終端網絡,也能為南京醫藥注入工業資源,形成雙向賦能。?
行業圖景:集中化浪潮下的選擇?
此次交易更是醫藥流通行業集中化趨勢的縮影。數據顯示,2025 年全國醫藥流通前十大企業市占率已達 82%,行業洗牌加速。在這一背景下,分別位列前列的廣州醫藥與南京醫藥聯手,堪稱 “強強聯合” 的榜樣。?
對行業而言,此次合作意義重大:區域頭部通過資本紐帶實現全國網絡互補,供應鏈協同與數字化整合有望打造效率壁壘;中醫藥領域的標準化合作響應了產業升級政策導向;“產供銷一體化” 模式為行業轉型提供了可借鑒路徑。
未來展望:機遇與挑戰并存?
盡管合作前景廣闊,但仍需正視潛在挑戰。交易尚需國資審批與上交所合規審核,存在不確定性;如何平衡雙方企業文化與管理協同,考驗著后續整合能力。此外,廣藥集團此前曾因治理問題影響市場信任,新合作能否重塑投資者信心,仍需時間檢驗。?
但長遠來看,這場 “雙向奔赴” 的合作已展現出明確價值。白云山借助南京醫藥突破區域瓶頸,南京醫藥則獲得產業資本加持,雙方聯動有望加速行業從分散競爭向規模化、專業化轉型。在政策與市場的雙重驅動下,這一戰略布局或將成為重塑醫藥流通行業格局的關鍵落子。?
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