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融資回暖！港股18A大型IPO誕生，將為國內ADC藥物賽道注入一劑強心針

2025年04月15日 14:26:44來源：制藥網點擊量：43667

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　　【制藥網醫藥股市】2025年4月15日，映恩生物成功在香港聯合交易所主板掛牌上市，募資額超2億美元，成為2022年以來，18A中融資規模大、估值增幅高的IPO案例。數據顯示，截至4月15日午間收市，映恩生物每股報214.80港元，大漲127.06%，總市值約178.66億港元。

　　資料顯示，映恩生物作為抗體偶聯藥物(ADC)領域的企業，致力于為癌癥和自身免疫性疾病等患者研發新一代ADC創新藥物。業內表示，映恩生物此次IPO的火爆表現并非偶然，而是多重內外部因素共同推動的結果，其核心邏輯在于市場對ADC賽道價值重塑的強烈預期與公司差異化競爭力的深度綁定。有數據預測，到2030年全球ADC市場規模有望達到650億美元。

　　從公司自身實力來看，映恩生物有五項處于臨床階段的資產已獲得美國食品藥品管理局(FDA)及中國藥監局的研究用新藥(IND)批準。截至最后實際可行日期，映恩生物在17個國家的230多個臨床試驗中心擁有七項全球多區域臨床試驗(MRCT)，已有2,000多名患者入組。公司的創新ADC資產已吸引生物制藥公司，并已建立數個全球合作伙伴關系，包括與BioNTech、百濟神州、Adcendo、GSK、Avenzo的合作，交易總價值逾60億美元。

　　公司的核心產品也展現出獨特的競爭優勢，其中核心產品DB-1303(HER2 ADC)已獲FDA快速通道資格，差異化布局子宮內膜癌適應癥，避開DS-8201主導的乳腺癌紅海市場。另一核心產品 DB - 1311(B7 - H3 ADC)同樣潛力巨大，B7 - H3 靶點在多種實體瘤中高表達且安全性較好，具備沖擊 Best - in - class 的潛力。

　　映恩生物的成功上市，是港股生物科技融資平臺蓬勃發展的一個縮影。據悉，2018年4月，港交所新的《主板上市規則》新增第18A章，允許未盈利、無收入的生物科技公司上市，打破了傳統資本市場對盈利能力的剛性要求。截至2025年3月，已有超70家企業通過港股18A上市，涵蓋抗體藥物、基因治療、AI醫療等多個領域，總募資額超千億港元，成為亞洲大的生物科技融資平臺。

　　進入 2025 年，港股市場回暖跡象明顯，除映恩生物外，恒瑞醫藥、百利天恒等龍頭藥企也相繼在年初遞表，瞄準“A+H”上市融資。這一系列動作預示著港股生物科技板塊將在未來持續發力，吸引更多企業入駐，推動生物科技行業不斷創新發展。

　　不過也有業內人士指出，目前生物醫藥行業資本環境呈現局部回暖、整體承壓的復雜態勢。估值倒掛、退出渠道不暢等矛盾仍未根本解決。在這樣的背景下，生物科技企業需要不斷提升自身實力，在研發創新、市場拓展等方面持續發力，以應對行業挑戰。而港股生物科技板塊也需進一步完善市場機制，優化資本環境，為企業發展提供更堅實的支撐。映恩生物的成功上市只是一個新的起點，未來生物科技行業的發展仍充滿機遇與挑戰，值得我們持續關注。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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