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　　【制藥網(wǎng) 醫(yī)藥股市】2月21日，百濟(jì)神州上漲8.21%，收盤224.0元，新市凈率12.86，總市值3107.38億元，超過恒瑞醫(yī)藥的3080億元，成為A股醫(yī)藥板塊新的市值“一哥”。
 

　　不過，行情是快速變化的，截至2月24日收盤，百濟(jì)神州A股市值3048.70億元，恒瑞醫(yī)藥市值3066億元，恒瑞醫(yī)藥暫時(shí)又回到了A股“醫(yī)藥一哥”的位置。
 

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，恒瑞醫(yī)藥和百濟(jì)神州市值交替的背后，盡顯國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)從“仿制驅(qū)動(dòng)”向“全球創(chuàng)新”的轉(zhuǎn)型趨勢(shì)。
 

　　據(jù)了解，恒瑞醫(yī)藥作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的傳統(tǒng)頭部，多年來憑借“仿制+創(chuàng)新”的發(fā)展模式，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占據(jù)著重要地位。
 

　　研發(fā)投入是衡量一家企業(yè)創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)，也是創(chuàng)新藥企保持生命力的關(guān)鍵。多年來，為了向“新”而行，恒瑞醫(yī)藥在研發(fā)投入上持續(xù)下功夫。其自創(chuàng)立50余年來，累計(jì)研發(fā)投入已超400億元。其中，2014年至2023年，恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入連續(xù)多年占營(yíng)業(yè)收入的10%左右，這十年來公司累計(jì)在研發(fā)方面上的總投入為346.52億元，占同期營(yíng)業(yè)總收入1801.41億元的比例高達(dá)19.24%。
 

　　在持續(xù)的研發(fā)投入下，恒瑞醫(yī)藥一手深耕傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的腫瘤領(lǐng)域，另一手布局非腫瘤領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了對(duì)自身免疫疾病、疼痛管理、心血管疾病、代謝性疾病、感染疾病、呼吸疾病、血液疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等領(lǐng)域的廣泛覆蓋，持續(xù)構(gòu)建和精進(jìn)具有競(jìng)爭(zhēng)力的研發(fā)管線，打造長(zhǎng)期發(fā)展的多元化戰(zhàn)略支柱。同時(shí)，通過優(yōu)化調(diào)整管線布局，完善創(chuàng)新產(chǎn)品迭代的中長(zhǎng)期規(guī)劃，堅(jiān)決篩選淘汰低競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，力爭(zhēng)使高質(zhì)量、差異化產(chǎn)品成為未來研發(fā)主體，實(shí)現(xiàn)具有恒瑞特色的差異化創(chuàng)新。2024年前三季度，恒瑞醫(yī)藥營(yíng)收201.89億元，同比增長(zhǎng)18.67%；其中創(chuàng)新藥收入90.75億元，占總營(yíng)收近半。
 

　　百濟(jì)神州則是一家全球性、商業(yè)階段的生物科技公司，專注于研究、開發(fā)、生產(chǎn)以及商業(yè)化創(chuàng)新型藥物，主要產(chǎn)品百悅澤((BRUKINSA)，BTK抑制劑)、百澤安(抗PD-1單抗)、帕米帕利。
 

　　研發(fā)投入方面，百濟(jì)神州一直在研發(fā)上舍得大手筆投入，公司因此處于多年虧損狀態(tài)。2022年以來，百濟(jì)神州全年研發(fā)費(fèi)用超百億。
 

　　2024年前三季度，百濟(jì)神州實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收191.36億元，同比增長(zhǎng)48.6%；其中創(chuàng)新藥收入189.86億元，同比增長(zhǎng)72.9%。值得一提的是，其核心產(chǎn)品澤布替尼(BTK抑制劑)貢獻(xiàn)了大部分的創(chuàng)新藥收入，2024年前三季度全球銷售額達(dá)18.2億美元，約129億元。1月14日，百濟(jì)神州曾發(fā)布公告稱，公司于1月13日(美國(guó)東部時(shí)間)參加第43屆摩根大通年度醫(yī)療健康大會(huì)并進(jìn)行報(bào)告展示。公司方面提到，根據(jù)美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)2025年全年經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為正(即營(yíng)業(yè)收入大于營(yíng)業(yè)成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用及研發(fā)費(fèi)用之總和)。‌
 

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