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2024年醫藥IPO涌現回撤大潮，今年前景幾何？

2025年01月03日 11:54:27來源：制藥網點擊量：37219

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　　撤回或者中止審查的醫藥企業在2024年已不罕見。例如，2024年9月26日，上交所公告決定終止對科創板IPO鍵嘉醫療頭次公開發行的審核，直接原因為公司及保薦機構中信證券主動撤單。值得注意的是，鍵嘉醫療是一家擬采用第五套上市標準的創新醫療器械行業公司。

　　同在當年9月份，另一家采用相同上市標準的生物醫藥行業公司也因撤單被終止審核，為科創板IPO善康醫藥，保薦機構為國金證券。

　　就兩家藥企的特點來看，一家處于未盈利且連續虧損的狀態，另一家公司則因核心產品未上市銷售使得其并未產生收入。

　　在業內看來，“科創板八條”規定中提到，支持具有關鍵核心技術、市場潛力大、科創屬性突出的優質未盈利科技型企業在科創板上市，提升制度包容性；但有關嚴把發行上市準入關的意見也明確過，提高上市標準，從嚴審核未盈利企業。要求未盈利企業充分論證持續經營能力、披露預計實現盈利情況。

　　從上述擬采用第五套上市標準企業來看，各家核心產品或具備一定的核心技術，但并不能證明就是突出的科創型企業。此外，在未盈利基礎上，一些“0收入”的藥企想要IPO并非易事。據了解，自科創板創立以來，僅有4家“0收入”企業成功上市。因此，在一些藥企“0收入”且不保證未來持續經營能力的情況下，想要成功上市并不容易。

　　2024年10家在A股或港股成功上市的醫藥企業中，3家為A股，7家為港股上市醫藥企業。其中，益諾思是2024年以來頭家在科創板完成IPO的醫藥企業，該公司于2024年5月15日成功在科創板獲得證監會的IPO注冊后，于2024年8月15日公告招股意向書，進入發行上市階段。其主要業務是為國內新藥開發提供非臨床安全性評價的外包服務。

　　那么，2025年生物醫藥IPO前景幾何？業內認為，IPO收緊的趨勢會在2025年持續，特別是生物醫藥企業面臨高研發費用風險、資金需求大、法律法規復雜、估值量化難、投資者信心等諸多難點問題，在此背景下，生物醫藥企業需要調整原有的策略才能繼續推進IPO。對于長期未盈利的生物醫藥企業而言，可以考慮與有資金實力的企業合作，整合雙方的資源管線，價值重估后成立一個新的主體向IPO邁進。此外，也可以考慮港股或美股等海外上市的渠道。

　　值得注意的是，2024年，包括《全鏈條支持創新藥發展實施方案》等一系列政策出臺，大力支持創新藥產業發展，彰顯了國家對這一領域的高度重視與支持。券商認為，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》的落地對提振市場信心具有重要意義，堅定看好中國創新藥全球化、高質量發展的路徑。相信相關政策的落地將會為更多患者帶來福音，同時也為投資者開辟了新的價值藍海。

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構成對任何人的投資建議。

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