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　　【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】根據(jù)統(tǒng)計(jì)，28家科創(chuàng)板創(chuàng)新藥公司已集中披露2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)近30%，約740億元；歸母凈利潤(rùn)約16億元，實(shí)現(xiàn)整體扭虧為盈。這一成績(jī)單彰顯了科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)的成長(zhǎng)韌性，以及我國(guó)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)逐漸從研發(fā)投入期向商業(yè)化兌現(xiàn)期邁進(jìn)，在政策賦能、產(chǎn)品發(fā)力與國(guó)際化布局的協(xié)同下，創(chuàng)新藥企業(yè)奏響發(fā)展強(qiáng)音。
 

　　資本市場(chǎng)制度創(chuàng)新的持續(xù)深化，為創(chuàng)新藥企業(yè)成長(zhǎng)筑牢了堅(jiān)實(shí)根基。2025年，中國(guó)資本市場(chǎng)制度供給不斷優(yōu)化，科創(chuàng)板“1+6”改革深化落地，為生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)注入強(qiáng)勁活力。如禾元生物于2025年10月28日，按照科創(chuàng)板第五套規(guī)則上市，當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)即沖上88元/股，報(bào)收于91.10元/股，較發(fā)行價(jià)上漲213.49%，市值突破300億元。其核心產(chǎn)品是重組人白蛋白注射液(水稻)于2025年7月獲批上市，成為“稻米造血”一類創(chuàng)新藥。在該產(chǎn)品的推動(dòng)下，禾元生物在上市頭一年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4786.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)89.80%。
 

　　必貝特于2025年10月正式登陸上交所科創(chuàng)板。業(yè)內(nèi)表示，其成功上市，離不開(kāi)科創(chuàng)板制度創(chuàng)新的持續(xù)賦能。在“科八條”“1+6”政策體系深化落地的背景下，科創(chuàng)板正通過(guò)更包容的上市標(biāo)準(zhǔn)、更高效的融資機(jī)制，為處于研發(fā)攻堅(jiān)期的創(chuàng)新藥企打通“資本輸血”通道，加速醫(yī)藥創(chuàng)新從“實(shí)驗(yàn)室”走向“大市場(chǎng)”，助力“中國(guó)新”向“全球新”跨越。
 

　　數(shù)據(jù)顯示，截至目前，科創(chuàng)成長(zhǎng)層已聚集15家創(chuàng)新藥企，總市值近5000億元，累計(jì)推動(dòng)30款新藥獲批上市。
 

　　核心產(chǎn)品放量驅(qū)動(dòng)，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的雙重突破。在收入端，28家企業(yè)中八成實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，如三生國(guó)健、迪哲醫(yī)藥等7家公司增速超100%。其中三生國(guó)健憑借與輝瑞的重磅授權(quán)合作及核心產(chǎn)品發(fā)力，2025年?duì)I業(yè)收入達(dá)41.99億元，同比激增252%，歸母凈利潤(rùn)增幅達(dá)317%。迪哲醫(yī)藥2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為8.01億元，同比增長(zhǎng)122.6%。
 

　　在利潤(rùn)端，六成企業(yè)利潤(rùn)狀況改善，其中百濟(jì)神州、諾誠(chéng)健華兩家企業(yè)頭次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。如百濟(jì)神州2025年?duì)I業(yè)收入達(dá)382.05億元，同比增長(zhǎng)40.4%，其中產(chǎn)品收入達(dá)377.7億元，同比增長(zhǎng)39.9%；同期，公司歸母凈利潤(rùn)達(dá)14.22億元，上年同期虧損49.78億元。諾誠(chéng)健華預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)收入23.7億元左右，與上年同期相比增長(zhǎng)約134%；與此同時(shí)，公司預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)頭次扭虧為盈，達(dá)到6.3億元左右，這主要?dú)w功于商業(yè)化的持續(xù)放量和全球商務(wù)拓展(BD)獲得的收入。
 

　　自主創(chuàng)新能力提升推動(dòng)國(guó)際化布局提速，海外授權(quán)成為企業(yè)盈利增長(zhǎng)的新引擎。隨著我國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥在國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可度持續(xù)提升。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年至今，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企業(yè)披露18單出海授權(quán)交易，首付款合計(jì)約24.5億美元，潛在交易總額達(dá)236億美元。
 

　　如2025年5月三生國(guó)健就自主研發(fā)的PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707與輝瑞簽署全球授權(quán)協(xié)議，總交易額超60億美元+額外權(quán)益。資料顯示，SSGJ-707是三生國(guó)健基于其專有CLF2平臺(tái)自主研發(fā)的一款靶向PD-1和VEGF的雙特異性抗體，是進(jìn)入臨床三期階段的PD-1/VEGF雙抗。2025年4月，SSGJ-707用于一線治療PD-L1陽(yáng)性局部晚期或轉(zhuǎn)移性非小細(xì)胞肺癌的適應(yīng)癥已啟動(dòng)Ⅲ期臨床試驗(yàn)。除肺癌外，轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌、婦科腫瘤等其他適應(yīng)癥的研究也在同步開(kāi)展。同年10月，輝瑞啟動(dòng)了該藥針對(duì)晚期非小細(xì)胞肺癌和轉(zhuǎn)移性結(jié)直腸癌的兩項(xiàng)全球Ⅲ期臨床試驗(yàn)。
 

　　前沿生物近日與葛蘭素史克(GSK)(GSK)簽署獨(dú)家授權(quán)許可協(xié)議，將其兩款小核酸(siRNA)管線產(chǎn)品的全球獨(dú)家開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化權(quán)利授予葛蘭素史克(GSK)。該交易總金額最高可達(dá)10.03億美元。
 

　　業(yè)內(nèi)表示，這些交易不僅為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的資金流入，更推動(dòng)國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新藥融入全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，提升了中國(guó)藥企的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。
 

　　科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企的2025年，是我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的生動(dòng)縮影。制度賦能破解了企業(yè)研發(fā)投入大、周期長(zhǎng)的發(fā)展痛點(diǎn)，核心產(chǎn)品商業(yè)化兌現(xiàn)了創(chuàng)新價(jià)值，海外授權(quán)拓寬了盈利空間。展望未來(lái)，隨著科創(chuàng)板制度紅利持續(xù)釋放、研發(fā)成果加速轉(zhuǎn)化，以及企業(yè)商業(yè)化能力的不斷提升，科創(chuàng)板創(chuàng)新藥企有望繼續(xù)聚焦核心技術(shù)研發(fā)，深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、拓展全球布局，在腫瘤、自身免疫性疾病等重點(diǎn)領(lǐng)域持續(xù)突破。
 

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